万科2022年度第四期中期票据（债券简称：22万科MTN004）展期方案投票结果正式揭晓，三项拟议的展期方案均未获得债券持有人有效通过，该笔20亿元中票的兑付日已进入冲刺倒计时阶段。
上海浦东发展银行股份有限公司于12月13日披露的《22万科MTN004第一次持有人会议决议公告》显示，截至债权登记日2025年12月9日，22万科MTN004的持有人或其代理人共计20家机构；此次参与会议的持有人或代理人有18家，对应的有效表决权数额为19890000，占总表决权比例达99.45%。
据悉，22万科MTN004原定到期兑付日为2025年12月15日，当前债项余额20亿元，票面利率3.00%。为平稳推进该债券本息兑付工作，作为会议召集人及存续期管理机构的浦发银行，于12月5日披露了针对该债券的三项展期议案。三项议案的核心诉求均为将本金兑付展期12个月，延至2026年12月15日，展期期间票面利率保持3.00%不变，且所有议案均需获得持有总表决权90%以上的持有人同意方可生效。
三项议案的核心差异主要集中在利息支付安排与增信措施两方面：议案一仅调整兑付时间，展期前产生的利息将随本金一同延期至2026年12月15日支付，未设置额外增信保障；议案二则明确要求追加增信措施，具体包括由深铁集团或投资人认可的其他深圳国企提供全额不可撤销连带责任担保，或落实其他抵质押措施，同时要求展期前利息需在2025年12月15日正常兑付，并约定本期债券需优先于万科后续到期债券偿付；议案三同样提出增信要求，且展期前利息需按期足额兑付。
据了解，议案一为万科最初提出的原始展期方案，议案二、三则是由债权人牵头提出的补充议案。根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》及本期债券发行文件的相关约定，三项议案需分别获得超过总表决权90%的持有人同意，方可具备法律效力并生效。
从披露的投票结果来看，三项展期方案均未达到90%的生效门槛。其中，万科提出的议案一遭遇“零支持”，16家机构投出反对票，对应有效表决权数额15340000，占总表决权的76.70%，剩余表决权均为弃权；议案二是此次投票中最接近通过的方案，该议案题为“关于追加投资人可接受的增信措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案”，获得83.40%的同意表决，具体来看，7家持有人或代理人投出同意票，对应有效表决权16680000，11家投出反对票，对应有效表决权3210000，占比16.05%，其余表决权弃权；议案三的支持率最低，仅1家机构支持，对应有效表决权3790000，占总表决权的18.95%，16家机构投出反对票，对应有效表决权15340000，占比76.70%，剩余表决权弃权。
值得关注的是，根据22万科MTN004募集说明书约定，针对未能按期足额偿付债务融资工具本金或利息的违约情形，设置了5个工作日的宽限期。若万科能在宽限期内足额偿还债务，则不构成正式违约，且宽限期内需按票面利率上浮5个基点（BP）计算并支付利息。分析人士指出，万科在宽限期内仍有机会与债权人进一步协商并争取重新投票，但即便议案二最终获得通过，万科在后续方案执行环节也缺乏主动权。
对万科而言，短期偿债压力不止于此。除22万科MTN004外，12月28日其还将面临另一笔余额37亿元的中期票据“22万科MTN005”的到期兑付。据了解，交通银行作为该笔债券的存续期管理机构，已定于12月22日召开持有人会议，审议该票据的展期相关事宜。
