作者：上海快租 发布时间：2025-05-23
5 月 22 日下午，长江实业集团有限公司（长实集团，01113.HK）举行 2025 年股东周年大会。面对全球经济不确定性，主席李泽钜以 “小心驶得万年船” 回应经济前景预测，直言 “今年不敢做预测”，强调当下集团最重要的是保持财务健康，以专用资金应对不可预见的风险，“有财务实力，遇到风浪会较易顶得住、捱得起”。
香港楼市策略：贴近市场导向，自用客可适时入场
谈及香港住宅市场，李泽钜表示新楼盘推出始终以市场为导向，卖楼策略 “一向贴近市场”。他认为，对于自用且具备负担能力的客户，当前购房 “应该不会是一个大问题”，传递出对真实居住需求的信心。
物业销售下滑：严守纪律的 “计划内结果”
针对股东提出的物业销售收益连续两年下跌问题，李泽钜坦言这是 “前一段时间买地‘严守纪律’” 的必然结果。他透露，集团在五六年前地价高峰时谨慎拿地，因此近年销售规模收缩 “是计划的一部分，不是一个意外”。与此同时，他强调集团业务结构的平衡性：约 88% 的利润贡献来自收租物业、环球基建及社会基础设施等经常性收入项目，这类业务的稳定性成为抵御市场波动的 “压舱石”。
香港物业市场：低谷中坚守成本优势，静待转机
尽管承认香港零售及写字楼物业市场需求低迷，但李泽钜以数据凸显集团抗风险能力：香港投资物业组合出租率约 86%，且 “成本比较低，容易计算（获利）”。他特别提到长江集团中心二期，“香港写字楼市场仍需要时间走出低谷，期望等到市况好转时，出租表现会越来越好”，展现出对长期资产价值的耐心。
基建业务：增长亮眼但投资 “看机会”，负债比率仅 4%
对于近年来表现最佳的基础设施业务，李泽钜表示 “投资要看机会”。他指出，基建项目持续为公司提供稳定贡献，而集团 2024 年底负债比率约 4%，“再过多一阵可能会变为净现金”，充裕的流动性赋予其灵活的投资空间。“如果有优质、符合我们内部收益率要求的项目，我们基本上都会感兴趣，但不一定只做基建。” 他补充道。
2024 年业绩与股价表现：收入利润双降，现金储备支撑稳健发展
根据 3 月 20 日发布的 2024 年财报，长实集团全年收入约 455.29 亿港元，同比减少 3.63%；归母净利润约 136.57 亿港元，同比减少 21.24%。尽管业绩承压，集团银行及其他借款总额 527 亿港元的同时，持有大量现金及未动用银行贷款额，资金流动性 “持续稳健”。截至 5 月 22 日港股收盘，长实集团报 32.4 港元 / 股，跌 1.67%。
从李泽钜的发言中不难看出，长实集团正以 “财务保守主义” 应对当下的市场复杂性，通过高比例经常性收入业务对冲波动，同时以低负债、高现金储备为未来潜在投资保留弹性。这种 “稳字当头” 的策略，或许正是其历经多次经济周期后依然屹立的核心逻辑。
