作者：上海快租浏览：0发布时间：2026-08-15
8月14日，万物云空间科技服务股份有限公司（02602.HK）召开2026年中期业绩说明会，董事长兼总经理朱保全、副董事长兼首席运营官何曙华、财务负责人王绪斌及董事会秘书黄旻等管理层出席，围绕上半年业绩表现和战略推进情况作出说明。
根据财报，2026年上半年万物云实现总收入191.1亿元，同比提升5.4%；核心净利润达12.63亿元。剔除开发商相关业务影响后，核心净利润为10.99亿元，同比增长7.3%。公司同时披露，拟向股东派发中期股息合计8.2亿元。截至2026年6月30日，公司货币资金余额为103.7亿元。
非开发商业务收入贡献超过九成
伴随物业行业由“增量驱动”转向“存量深耕”，万物云持续推动业务结构转型，以市场化、可持续的循环型业务作为核心支撑。
万物云的业务架构涵盖三大板块：社区空间居住消费服务、商企与城市空间综合服务，以及AIoT与BPaaS解决方案。其中，循环型业务主要指合同续约率高、收入持续性强的三类服务——住宅物业服务、物业及设施管理服务、BPaaS解决方案，区别于依赖开发商交付或关联交易的一次性业务。
2026年上半年，万物云循环型业务收入为173.53亿元，同比增长6.4%，在总收入中占比达90.8%。
住宅物业服务作为基本盘保持平稳增长。期内实现收入109.4亿元，同比上升6.5%，占总收入的57.3%。报告期内，公司新签约住宅项目207个，年化饱和收入合计8.35亿元，其中63.5%来自存量项目换签，一二线城市占比达89.3%，中标率较上年同期提升11个百分点至85%。
在非住宅领域，商企与城市空间综合服务中的物业及设施管理服务实现收入56.28亿元，同比增长8.9%，占总收入比重为29.5%。
截至2026年6月30日，万物云蝶城布局扩展至708个，其中标准蝶城284个、主攻蝶城251个、目标蝶城173个。
朱保全在业绩会上表示，物业服务的价值边界正从基础运维向居民生活服务延伸。万物云已提前布局房屋租售、装修、修缮等居住相关资产服务，以及社区商业等业务，并以蝶城为单元逐步构建内部协同生态。
上半年，居住相关资产服务收入达9.0亿元，同比增长5.2%；实现毛利2.1亿元，同比增长9.5%。房屋经纪业务方面，旗下朴邻品牌实现二手房买卖新增签约业绩1.9亿元，成交6429单，同比提升10%；在管项目中二手房买卖市占率升至18.06%，较2025年末提升1.73个百分点。装修服务方面，研选家来自物业渠道的有效线索占比达59.65%。房屋修缮业务则围绕存量房维护和老旧小区改造需求推进标准产品复制，期内实现收入3.13亿元，同比增长45.3%。
数据显示，2026年上半年万物云非开发商业务收入为181.3亿元，同比增长8%，在总收入中占比超过九成；来自开发商相关业务的收入为9.78亿元，同比下降27%。其中，持续关联交易收入占总收入比重降至4.3%，同比减少30%；截至报告期末，关联方贸易应收款项为17.7亿元，较2025年末下降2.9亿元。
主动退出低效住宅项目，推进精益运营
“增量阶段追求规模最大化，存量阶段追求资源配置最优解。”万物云管理层以此概括对行业格局变化的判断。
半年报指出，过去一年，依赖地产交付、并购整合和外拓驱动的规模增长逻辑持续弱化。行业竞争重心正从“抢占规模”转向“筛选项目”。2026年上半年，物企普遍更加关注项目质量、现金流表现及回报水平，主动退出低毛利、低回款、低效益项目渐成趋势。
万物云亦在推进这一策略。财报显示，上半年公司主动退出低毛利、低回款或难以通过运营改善实现合理回报的住宅项目139个，涉及年化饱和收入约7.4亿元。
业绩说明会上，针对退出部分项目是否意味着规模收缩的提问，何曙华回应称，主动退出并非被动缩减，而是公司推进精益运营、优化项目组合的战略选择。
何曙华进一步解释，退出原因主要包括开发商因素导致的大面积空置、收购资产包中与“蝶城”战略匹配度较低的非核心项目、业委会变动致使服务承诺难以延续，以及合同到期后基于商业考量不再续约等情况。同期，公司新签约住宅项目207个，对应年化饱和收入8.4亿元。
“退出和进入，都是企业日常经营中的正常选择。”何曙华指出，过去二十余年物业行业处于高速扩张期，在新增项目充足、规模持续增长的情况下，部分项目利润微薄、管理难度大、收费标准与服务承诺不匹配等问题容易被掩盖。当前环境下，有序退场能够让项目重新匹配合理的服务标准、收费水平与管理主体，企业也能将有限资源集中于优质项目。
何曙华表示，所有退出项目均经过审慎评估。启动退出前，公司会先尝试通过管理优化、技术应用等手段改善经营状况，并与业主、业委会沟通调整服务内容或收费标准；在上述努力未能达成共识时，才会启动退出流程。
他认为，物业企业停止以低价换取规模的粗放竞争，业主理性看待服务标准与合理定价，通过退出和重新选聘完成市场化选择，是行业走向成熟的重要标志。
此外，AI与机器人技术已逐步进入物业项目现场，应用于清洁、巡检、客服、工单处理、能耗管理及安全保障等高频场景。2026年上半年，万物云通过AI提效推动行政开支同比减少4304万元，降幅达4.9%；行政开支占收入比重为4.4%，较上年同期下降0.5个百分点。公司同时将高频管理动作和标准作业经验转化为可复用的数字化能力，推动AI从内部效率工具延伸至客户服务领域。
