作者：上海快租浏览：0发布时间：2026-03-25
3月23日，金茂服务（00816.HK）披露2025年年度业绩报告。
财报显示，金茂服务全年实现总收入36.68亿元，同比增长18.5%，但归母净利润为3.1亿元，同比下降18.8%；毛利仅微增0.3%，至7.2亿元，呈现出“增收不增利”的特点。
从收入结构来看，2025年公司总收入增速较2024年的9.7%明显提升，主要得益于物业管理服务的拉动。期内，物业管理服务收入为26.91亿元，同比增长23%，占总收入比重提升至73.3%，成为业绩增长的核心动力。该板块毛利为3.94亿元，同比增长22%，毛利率保持相对稳定。
相较之下，非业主增值服务与社区增值服务表现较为疲软。受地产行业周期性下行影响，案场服务、前期规划、交付咨询等非业主增值业务收入出现下滑。整体毛利增速远低于营收增速，综合毛利率由2024年的23.8%下降至19.6%，下滑4.2个百分点。
财报数据显示，2025年公司年内利润为3.21亿元，同比下降18.6%；归母净利润为3.1亿元，同比下降18.8%；基本每股收益为0.34元，低于2024年的0.41元。
利润下滑主要受三方面因素影响：一是综合毛利率出现较大幅度下降，规模增长未能有效对冲盈利能力的削弱；二是应收账款减值计提增加，期内贸易应收款项减值损失为6268.5万元，较2024年的3811.6万元明显上升；三是战略投入及并购整合成本增加，2025年公司完成对金茂绿建重庆的收购，相关整合费用与运营投入有所上升。
尽管盈利能力承压，公司现金流表现依然稳健。2025年经营活动产生的现金流量净额为7.48亿元，较2024年的5.33亿元显著提升，现金回款能力有所增强；期末现金及现金等价物为16.29亿元，同比增长16.4%，短期偿债能力保持充足。资产规模稳步扩张，期末总资产约为48.10亿元，总负债为31.91亿元，资产负债率为66.3%，较2024年略有上升。
2025年公司综合毛利率下降4.2个百分点至19.6%。一方面，人力、物料等物业服务刚性成本持续上涨，基础物业业务虽收入增长，但成本压力难以转嫁；另一方面，非业主增值服务受地产行业深度调整影响，业务量与盈利水平双双下滑，对该板块毛利率形成拖累，进而影响整体盈利表现。
截至期末，公司贸易应收款项账面净值为14.38亿元，较2024年末的11.65亿元增长23.4%，增速显著高于营收与利润增速，主要由于第三方项目回款周期延长、地产上下游资金趋紧所致。期内应收账款减值拨备为1.29亿元，较2024年的6609万元大幅增加，减值损失对利润形成直接侵蚀。
在管规模方面，截至2025年末，金茂服务在管建筑面积约为1.057亿平方米，较2024年末增长4.8%，覆盖全国25个省级行政区、66个城市的636个项目，其中包括430个住宅社区和206个非住宅物业。
